2023年5月12日奇安信（688561）发布公告称公司于2023年5月11日接受机构调研，Astroll Management LimitedYu David、Kapitalo Investimentos LtdaZheng Ranting、Millennium Capital Management (Hong Kong) LimitedWu Dennis、RedwheelChen Huanlong、Sun Venture Pte. Ltd.Ding Alexandra、UBS Asset Management (Singapore) LtdDing Nick、Value Partners LimitedZheng Long、WT Asset Management LimitedYe Hao、BofAIsabella Zhang Zhang Kevin Wu Winnie Li Daley Shen Dai、Cathay Life Insurance Co., Ltd.Liu Ryan、CHINA INTERNATIONAL CAPITAL CORPORATION LIMITEDYip Vicki、EFM AssetDeng Eileen、Enreal China Master FundMingzhe Lai、Eurizon Capital Asia LimitedFeng Shuyan、Invesco Hong Kong LimitedLin Sicong、JPMorgan Asset ManagementLin Ansel参与。
具体内容如下：
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问：公司最新员工人数情况，以及今年的人员增长规划情况是怎样的？
答：截至2023年4月末，公司员工总人数已接近1万人。今年全年人员同比增长预计将控制在5%以内，会以资深的行业销售和解决方案总体规划专家为主，来更好地满足军团关基行业客户持续快速增长的需求。
问：公司预计什么时候能够实现“自我造血”的能力？
答：提升现金流水平是公司在高质量发展阶段的重要任务之一。2022年除了Q4尤其是12月份被特殊原因打乱了一下节奏外，其余季度经营性现金流净额逐渐向好的趋势是非常明显的，去年Q3单季度离打平已非常接近。在2022年实现了归母净利润的转正后，预计公司的经营性现金流会在2023年进一步改善。销售侧，重点在业务上“开源”并持续加强对款的考核力度；管理方面，在公司人员平稳增长的同时做好费用端的“节流”，力争尽快实现全年经营性现金流净额的转正。
问：公司毛利率未来的变化趋势如何展望？
答：公司目前的毛利率水平约为60%，未来存在进一步上行的空间，主要原因包括1）军团模式实现了行业解决方案的标准化，叠加公司独有的研发平台安全能力模块化、组件化、乐高化的支撑，能够实现在服务好关基行业客户的同时保持稳定且合理的盈利水平。2）公司在2023年开辟了全新的渠道营销体系，形成了业务纯增量，这部分为渠道客户量身打造的标准化产品毛利率较直销体系相对更高，未来随着渠道业务的起量，将对公司整体毛利率水平构成拉动力。
问：公司的应收账款质量情况如何？
答：从收入的客户结构上看，公司的大客户占比越来越高，其中一些关基行业客户存在对自身现金流的考核要求，所以会带来分节点确认的情况。由于这些客户业务关系国计民生，因此只是确收节奏上会发生一些变化，整体应收账款质量健康可控。
问：关于公司股东减持情况的解读
答：1）公司控股股东及其一致行动人已承诺特定期间不减持。基于对公司未来高质量发展的信心及对公司长期价值的认可，公司控股股东、实控人齐向东先生及其一致行动人安源创志、奇安叁号均承诺自2023年3月22日起未来12个月内不以任何方式转让或减持其持有的公司股份，承诺不减持的股东合计持有股份占公司总股本32.33%。
2）减持计划方面，公司于2023年3月发布股东奇安壹号的减持计划，其持有的股份已于2021年7月解禁。核心管理层对公司长期价值高度认可且对未来成长充满信心，因此公司董事兼总裁吴云坤先生、副总裁何新飞先生均不参与本次奇安壹号的减持计划。——结束——奇安信（688561）主营业务：向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务。
奇安信2023一季报显示，公司主营收入9.25亿元，同比上升40.32%；归母净利润-5.33亿元，同比下降10.95%；扣非净利润-6.33亿元，同比下降4.69%；负债率30.99%，投资收益-1735.08万元，财务费用230.32万元，毛利率57.71%。
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级19家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为101.12。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.07亿，融资余额增加；融券净流出1180.24万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奇安信（688561）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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